据美国旅游垂直媒体Skift报道，Trivago已开始路演，计划于12月15日通过IPO筹集4.28亿美元。

Trivago路演相关文件显示，Trivago的公开发行价为每股13-15美元，公司估值在50亿美元左右，略低于TripAdvisor目前62.68亿美元的市值。不过，目前预期股价未来可能会发生变化，IPO后Trivago仍将由Expedia控制。

Expedia、Kayak和Google没有足够的选择

Trivago的使命是“成为旅行者首选且价格最低的独立酒店元搜索引擎”。

不过，“独立”二字的问题在于，尽管Trivago在大多数情况下独立运营，但实际上是由Expedia控制的，并且IPO后仍将由Expedia控制。

此外，2016年前三季度，两大相互竞争的OTA巨头Priceline和Expedia占据了Trivago营收的78%，其中Priceline占43%，而大股东Expedia则贡献了Trivago营收的35%。

酒店比价网站Trivago希望实现收入多元化，这样就可以独立出来，不要过于依赖两大OTA巨头。事实上，Trivago的合作伙伴遍布全球，包括全球其他三大OTA、115家区域OTA、150家连锁酒店和7000家独立酒店。

Trivago告诉潜在投资者，与一些“无法提供全面解决方案”的竞争对手相比，Trivago可以成为消费者使用元搜索引擎预订酒店的首选。Trivago提到的竞争对手包括Booking.com、Hotels.com、Expedia和TripAdvisor。

为了支持上述观点，Trivago举了一家具有地理位置优势的公司的例子。在法国里维埃拉地区，Trivago拥有5,678家可搜索酒店，而Kayak为2,674家，Google为1,234家。

事实上，Trivago引以为傲的很多酒店都反复出现在酒店列表中，因为据说法国里维埃拉地区可搜索的酒店只有4800家。

Kayak首席执行官SteveHafner抓住了这一点，嘲笑了Trivago的比较方法。哈夫纳表示，Trivago给出的数字表明，“我们在避免重复计算酒店数量方面做得很好，并充分确保用户可以立即预订这些酒店。”

Trivago表示，已与22万家酒店建立了直接合作伙伴关系，占该网站新增酒店总数的15%。

IPO后加大广告投入

如果美国和欧洲的电视迷认为Trivago在他们的电视机上投放了太多广告，他们应该为Trivago的下一波电视广告做好准备。Trivago表示，IPO筹集资金的用途之一是提高公众认知度和品牌影响力。

如果按照预期发行价的中点，即每股14美元计算，Trivago将获得2.354亿美元的净收益，其中大部分将用于电视广告。营销。

对于刚刚进入消费领域的旅游初创企业来说，如果还在思考如何提升品牌知名度，首先看看Trivago为扩大品牌影响力所付出的代价：2015年，Trivago的广告费用占比为88%的总收入。按地区划分，美洲地区的成本占总收入的88%，欧洲发达地区的成本占总收入的131%，世界其他地区的成本占总收入的114%。

如果旅游初创企业想在广告和营销投入方面与Trivago竞争，他们就低估了竞争的残酷性，更不用说与Priceline等巨头展开营销战了。Hipmunk和Room77都曾在这一领域与Trivago展开竞争。

据知名投行RaymondJames测算，Trivago2016年全年营收达7.68亿美元，但运营亏损略有扩大。Trivago2016年前三季度总营收为6.53亿美元，运营亏损约5400万美元，去年同期运营亏损约51.1美元去年同期为万元。

在线酒店预订市场潜力巨大

Trivago在招股书中预测了全球元搜索引擎和OTA网站对于酒店流量形成的市场规模，并给出了一些预测数据。

Trivago估计在线酒店市场价值3750亿美元，并表示全球56%的酒店是独立酒店而不是连锁酒店，但在线渗透率仅为33%。因此，在高度分散、高度集中的酒店市场，要让全球消费者能够在线上消费，还有很多工作要做。

Trivago成立于2005年，截至9月30日拥有1100名全职员工。Trivago的目标是降低广告投入在收入中的比例，并表示其CPC商业模式的成功取决于是否它可以将成本维持在相对较低的水平。

一旦IPO成功，Trivago将能够登陆纽约纳斯达克证券交易所市场。其未来的财务运营能力将比现在灵活得多，很可能成为继Priceline、携程、Expedia和TripAdvisor之后的第五大公司。大OTA。

此外，如果TripAdvisor的即时预订问题不能在明年内得到有效解决，Trivago很可能会赶上TripAdvisor的市值。

Trivago能否赶上TripAdvisor？

TripAdvisor正试图从单纯依赖广告点击转向向OTA和酒店收取交易佣金，从元搜索转向即时预订交易。TripAdvisor希望消费者能够在其平台上一站式完成酒店预订，TripAdvisor的收入在转型过程中正在经历下滑。投资者似乎并不看好这种转变，所以用脚投票。截至今年三季度，其股价已创近年来新低。

2012年至2015年，TripAdvisor总营业收入从7.63亿美元逐步增长至14.92亿美元，年均复合增长率达25%。但与此同时，总营业费用的年均复合增长率达到约39%，营业费用占总营业费用的1%。收入占比由2012年的61%上升至2015年的84%。净利润呈现下降趋势，营业费用与营业收入不成正比。

尽管如此，其全球产品负责人认为，TripAdvisor已经在美国完成了从元搜索到即时预订的转型，并为后续的成功奠定了基础。2017年将是公司成长的一年。并指出，尽管即时预订在美国以外推出的第一年面临艰难挑战，但在美国国内市场，即时预订在收入方面保持了积极的势头，而且这种收入增长趋势将进一步加速。此外，TripAdvisor还将在技术和营销渠道上进行变革，积极迎接2017年的增长。

对于Trivago来说，依靠电视广告的高投入换取高增长、亏本获取市场份额，还能维持多久尚不清楚。TripAdvisor是一家成熟的公司，拥有大量的用户和流量以及良好的盈利能力。可以想象，要在弯道上超越TripAdvisor是多么困难。