随着携程网最新财报的发布，携程、娜网、途牛、艺龙等几家在美上市的国内在线旅游公司2014年的财务数据已经清晰地呈现在公众面前。从全年数据来看，在线旅游网站集体陷入亏损。尽管如此，资本市场对在线旅游行业依然异常热情。

全部陷入亏损

2月6日，艺龙率先发布财报。财报数据显示，艺龙2014年第四季度净亏损2.07亿元，去年同期净亏损4400万元；2014年全年净亏损2.69亿元，2013年全年净亏损16.8亿元。十亿。

3月4日，途牛旅游发布财报。财报显示，途牛2014年第四季度净亏损1.68亿元，去年同期净亏损5370万元；2014年全年净亏损4.479亿元，2013年全年净亏损7960万元。

3月17日，去哪儿网发布财报。数据显示，去哪儿网2014年第四季度净亏损为6.755亿元，去年同期净亏损为1.216亿元；2014年全年净亏损18.469亿元，2013年全年净亏损1.873亿元。

3月20日，携程发布财报。财报显示，携程2014年第四季度净亏损为2.24亿元，而去年同期净利润为2.61亿元；2014年全年净利润2.43亿元，较2013年下降76%。

综合财报数据来看，就连携程也自2004年以来首次出现营业利润负值，去哪儿网亏损持续扩大，直至净亏损总额超过18亿元。截至目前，去哪儿、艺龙、途牛、携程四家上市在线旅游公司都没有逃脱亏损的命运，均陷入亏损。

亏损就是抢占份额

对比各在线旅游网站的年度财报数据可以发现，为换取市场份额而投入的产品开发和营销费用不断上涨，而这也是在线旅游网站亏损的重要原因。

对比数据显示，在产品技术研发方面，携程2014年全年产品开发费用为23亿元，较2013年增长86%；途牛2014年全年产品开发费用为1690万美元，较2013年增长169%；去哪儿网2014年全年产品开发费用为7.75亿元，较2013年增长142.8%。

在销售和营销方面，由于价格战的影响，各在线旅游网站的成本增加更为明显。

数据显示，携程2014年销售及营销费用为22亿元人民币，较2013年增长74%；去哪儿网2014年全年销售及营销费用为8.909亿元，较上年同期增长183.4%；途牛2014年销售及营销费用为4.342亿元，较2013年增长294.5%。

在线旅游在产品技术研发和营销方面不遗余力的投入，自然也取得了亮眼的业绩成绩。财报显示，携程2014年净营收为73亿元，较2013年增长36%；去哪儿网全年总收入17.57亿元，较2013年增长106.5%；2014年途牛全年营收35亿元，较2013年增长81.3%。

在移动设备上的表现令人印象深刻

幸运的是，巨额亏损换来了大家业务和市场份额的扩大，其中各自移动业务的发展最为引人注目。

途牛财报显示，第四季度，公司移动端流量占线上总流量的65%，移动端订单量增长10倍，占线上订单总量的45%；

携程财报显示，截至2014年第四季度末，携程旅行无线应用累计下载量约6亿次，环比增长70%。2015年2月春节期间，移动平台交易额占比超过70%；

艺龙财报显示，客户端应用累计下载量达到1.32亿次。去年Q4，艺龙自有品牌移动间夜占比达55%，单日移动住宿订单峰值突破10万间；

去哪儿网财报显示，2014年无线营收为7.087亿元，同比增长434.9%；2014年第四季度，无线收入首次占总收入的50%左右。

资本市场保持乐观

尽管各家公司的财报一团糟，但从投行和股价的反应来看，仍然可以看出资本市场对在线旅游行业仍然普遍看好。

开盘前发布财报时，途牛股价下跌7.1%，开盘一度跌破14美元。此后公司股价缓慢上涨。财报会上，摩根士丹利、瑞信、JG资本等机构分析师认为途牛营收增长强劲并超出市场预期，维持途牛股票买入评级。

与途牛一样，尽管去哪儿发布了亏损18亿元的财报，但财报发布当日其股价仍上涨10.15%至32.01美元，次日股价继续上涨至34.03美元。JGCapital也发布报告，维持去哪儿网的增持评级，目标价为38美元。

携程财报发布后，其在股市上的反应更加惊人。上周五，携程股价飙升24.79%至57.58美元。随后，德意志银行发布投资报告，维持携程股票“买入”评级，并将目标股价从52.4美元上调至57.3美元。美国投行PiperJaffray也发布报告，维持携程股票“中性”评级，并将目标价上调至57.3美元。价格从45美元上调至54美元。

投行之所以看好，一方面来自于通过烧钱实现的高增长，另一方面看好这些在线旅游网站未来的业绩。

在发布财报的同时，携程预计2015年第一季度净收入同比增速将在40%至50%之间；而去哪儿也曾公开表示，2015年前三个月销售额或将增长90%；此外，途牛还预计2015年第一季度收入增长将加速。