众信与携程的“联姻”告吹，成为2017年春节后旅游行业的第一则绯闻。

这场联姻在2016年初受到了媒体的广泛关注和广泛报道，当时人们将其视为线上线下旅游融合的标志性事件之一，交易的宣布赢得了阵阵掌声。

时过境迁，不到一年后，Utrust宣布终止交易，Utrust与携程的“联姻”破裂，市场上再次响起一波掌声。

当年人人称赞的婚姻已经没有了，却很少有人感到遗憾。

就像宣布结婚时一样，这部“分手剧”也赢得了掌声。

国信证券分析，本次公告代表着靴子落地，短期利润耗尽。从一定程度上也有利于公司推动其他后续布局。国信证券分析，中长期来看，我国出境旅游行业整体仍有巨大发展空间。作为行业的龙头企业，优信有望利用行业短期波动的机会，通过内生和外拓的方式提升市场份额。

华创证券对该事件的解读也持中性至乐观的态度。他们认为，这一负面消息发布后，公司能够更好地回归正轨，稳定经营，集中精力做好主业和其他延伸。

所谓明星夫妻，就是在一起可以取长补短，分开可以专心发展自己的主业。

你说的很有道理，我也无法反驳。

但大家掌声的真正原因可能是，主要是……

情人节快到了，鼓励大家多分手。

在一年的时间里，改变的不仅仅是政策。

“证监会的批准文件无法下发，因为交易时间太长。另一方面，出境旅游市场也在发生变化。”一位旅游行业证券分析师分析，2016年上半年是出境旅游增长最快的时期。而目前出境游增速逐渐下滑，华远国旅的估值也有所下降。“以途牛为例，与2016年1月相比，途牛股价已经下跌了近一半。”上述分析师认为，对于Uoxin来说，现在是放弃的合适时机。

华远证券也认为，由于收购华远国旅，国信出境游龙头地位得到巩固，因此一开始就存在一定的溢价。再加上与携程达成战略联盟的前景，本次交易的价格相对较高。

与此同时，近几个月来，A股PE持续走低，Utrust的股价也跌幅严重。此前的收购方案中，收购华远国旅的发行价和配套融资底价分别为35.82元和42.01元。除权后发行价格和配套融资基价分别为17.89元和20.98元。2月3日，Utrust的收盘股价已跌至14.10元，形成价格倒挂。已经讨论过的计划很难修改，最终导致交易终止。

分手快乐，这里还有掌声

对于终止交易的原因，Utrust在公告中表示，境外上市公司回归A股上市相关政策尚不明确，正在研究中。此外，本次交易时间过长，继续推进本次交易存在很大的不确定性。可能对交易各方造成损害，不利于各方正常发展。

需要太长时间

2月3日上午，在国信旅游沟通电话会议上，国信旅游副总经理兼董事会秘书王峰表示，华远是携程的控股子公司，携程是纳斯达克上市公司。证监会表示，这种情况也被纳入境外上市公司回归A股的范围。

王峰表示，虽然已经通过了证监会的审核，确实不是典型的境外上市公司回归A股经营和交易，但尽管不断沟通，但证监会的态度非常坚定，并没有心软了，最后只能终止。

发出了请帖，举行了婚宴，送来了亲友的贺礼。我还没有收到结婚证。

如果再拖下去，关系就会消失，交易也会变坏。

海航旅游投资集团首席执行官丁重阳是少数对这段婚姻感到遗憾的人之一。

“漫长的夜晚和许多的梦想。”丁重阳表示，这也是行政审批制度带来的时间成本，随着时间的推移，情况发生了变化。如果在交易谈判时能够迅速完成股份的支付和交付，也许交易就能完成。但随着审批程序的进展，各种条件和各方的想法也在发生变化，当时交易成立的条件可能已不复存在。“总之，还是挺可惜的。”

谁变了？来分享一下锅吧。

2月2日晚间，有信旅游发布公告：鉴于政策变化，公司决定终止收购华远国旅100%股权，并撤回申请文件。

这意味着一年前备受业界关注的一段美好联姻已经结束。

2016年3月，Utrust公告称，拟以股票+现金的形式，以26亿元收购华远国旅全部股权。在考虑为本次交易提供融资支持后，携程和华远国旅的多名高管实现了持股。其中，携程持股比例达到5.07%。

当时业界对这段婚姻赞不绝口。

“优信将成为出境旅游的领军企业……”

“携程将拓展C端客户，实现机制和产品的互补……”

“优信的产品和服务优势将与携程的渠道优势融为一体……”

2016年伊始，正是出境游行业的春天。资金持续涌入，行业估值持续提升。春风里，中信拉着华远的手，答应和携程一起去。

但时间说不，感情随着时间的流逝而消逝，美好的婚姻也随之烟消云散……