目前正是黄山风景区观赏“黄山杜鹃”的最佳时期。大面积分布于黄山风景区的玉屏楼、北海、西海、散花坞、始信峰等地，吸引了众多中外游客。拍照。张涛摄

12家旅游景区上市公司中，谁最赚钱？

黄山旅游和九华旅游的缆车业务毛利率均超过80%，是旅游景区盈利能力最强的业务。

为期四天的“五一”小长假，带动又一波消费增长。某机构五一前发布《2019五一旅游趋势预测报告》称，按照2018年的增速计算，今年五一假期国内旅游人数预计接近1.6亿人次，增幅将超过清明假期期间涨幅达50%。五一假期哪些景区将成为旅游热点？哪些公司会从中赚大钱？或许我们可以从上市公司最新公布的财报中看出端倪。

388亿元

12家景区公司平均市值32.35亿元

Wind数据显示，12家旅游景区已在A股上市，分别是张家界、峨眉山A、桂林旅游、丽江旅游、云南旅游、黄山旅游、三特索道、曲江文旅、西藏旅游、长白山、天目湖、九江旅游中国旅游.12家公司总市值388.21亿元，平均市值32.35亿元，平均市盈率为30.41倍。

2018年，12家旅游景区上市公司实现营业收入总额102.84亿元，同比增长5.04%；归属于母公司净利润20.72亿元，同比增长67.99%；该行业的销售毛利率为40.12%。截至2018年12月31日，12家旅游景区上市公司总资产299.15亿元，股东权益205.29亿元，资产负债率为31.38%，较上年同期有所下降。2017年。

76.57亿元

市值最高的黄山旅游去年营收减增利润

截至4月30日收盘，黄山旅游股价收于10.25元。以总股本7.47亿股计算，公司总市值76.57亿元，是A股市场市值最高的旅游景区。

黄山以“五绝”、“五胜”而闻名。“五奇”是指奇松、奇石、云海、温泉、冬雪；“五绝”是指文物、书画、文学、传说、名人。黄山旅游景区管理业务目前负责黄山风景区和华山谜洞的日常运营管理、基础设施建设、环境卫生保洁、污水处理等业务。公司索道业务涵盖黄山云谷索道、玉屏索道、太平索道、西海观光缆车。公司还拥有10多家酒店、旅行社业务和徽文化主题餐饮板块。黄山旅游成立于1996年11月，次年5月成功登陆A股市场。

2018年年报显示，该公司2018年接待进山游客338万人次，同比增加2万人次，增长0.6%。公司索道、缆车累计运送游客669.11万人次，同比增长0.3%。公司实现营业收入16.21亿元，同比下降9.13%，主要是2017年处置子公司玉屏地产不再纳入合并财务报表所致；公司实现归属于上市公司股东的净利润5.83亿元，同比增长40.68%。2019年，黄山旅游计划接待进山游客350万人次。

从收入构成来看，公司酒店业务贡献营业收入最多。2018年，黄山旅游酒店业务营业收入6.47亿元，毛利率30.59%；索道缆车业务营业收入4.96亿元，毛利率高达86.74%；园林开发业务实现营业收入2.31亿元，毛利率82.92%；旅游服务业务实现营业收入3.94亿元，毛利率仅为11.50%。

22.6亿元

云南旅游营收最高，一季度增收不增利

大理的浪漫、泸沽湖的自由乐趣、古镇的独特风情，为云南提供了得天独厚的旅游资源。云南旅游于2006年成功上市，经过多年的投资、发展和整合，现拥有旅游景区、旅游地产、旅行社、交通运输、旅游酒店及婚庆文化、园林园艺等六大旅游要素资源，并构建了覆盖“吃喝”的综合网络。产业链体系包含住宿、交通、旅游、购物、娱乐等旅游要素，多项要素在云南省占据领先优势。

公司旅游景区板块业务主要指国家5A级旅游景区“昆明世博园区景区”。2018年，昆明世园会共接待游客180.89万人次，比2017年增加49.25万人次，同比增长37.41%。旅游地产板块主要促进世博生态城内的房产销售和存量项目的去库存。2018年实现营业收入5.82亿元，同比增长36.73%；利润总额1.16亿元，同比增长41.39%。旅行社板块2018年实现营业收入5.8亿元，同比增长16.93%。业务主要依托丽江国际旅行社。2018年底，公司收购云南国际旅行社51%股权。除传统的旅游交通高速线、旅游专线和包车租赁业务外，公司交通板块还推出了世博租赁业务。2018年，该板块实现营业收入2.83亿元，同比增长16.98%。公司的酒店服务和婚庆文化板块主要体现在花园酒店和欢乐谷公司。报告期内，欢乐谷公司实现营业收入1.42亿元，同比增长81.45%。在园林领域，公司承接成都、西安、郑州以及海南、云南部分城市的园林工程。

2018年年报显示，云南旅游实现营业收入22.6亿元，同比增长11.56%；利润总额7.65亿元，同比增长397.43%；归属于上市公司股东的净利润4.87亿元，同比增长580.37%。公司六大业务板块中，旅游地产板块、旅游运输板块毛利率较高，分别为36.67%、28.52%；旅行社板块和园林绿化板块毛利率较低，分别为2.95%和8.84%。

在12家旅游景区上市公司中，云南旅游2019年一季度营业收入最高，为3.27亿元。但却呈现出“增收不增利”的现象。同期，归属于上市公司股东的净利润为亏损2085.58万元。

4月30日，云南省旅游局局长办公室一名工作人员在接受新京报记者电话采访时表示，“延长版”五一假期对旅游景区影响较大，但很难明确其可以提供多少营业收入和利润。理论上来说，预测会对性能有一定的提升。假期对公司业绩有影响，但影响不是很明显。

3875万元，一季度净利润最高

九华旅游索道毛利率超80%

九华山风景区是佛教四大名山之一，是一个自然景观优美、佛教文化底蕴深厚、历史文化悠久的山地型风景名胜区。

2015年在A股上市的九华旅业主要经营酒店、缆车、客运、旅行社等业务。公司旗下酒店在九华山核心景区拥有最多的中高端客房，并已形成规模化发展格局，在中高端占据主导地位酒店市场。九华旅游运营的九华山风景区两条索道和一辆缆车效益良好，是公司稳定的收入来源之一。九华旅游还经营旅游客运业务。拥有九华山风景区内部客运专营权，具备跨省旅游包车经营资质。此外，九华旅游还拥有六家旅行社。

与黄山旅游类似，九华旅游缆车业务的毛利率也极高。最新年报显示，九华旅游2018年缆车业务营业收入是四大业务板块中最高的，达到1.99亿元，毛利率高达80.54%；公司客运业务也拥有43.87%的高毛利率，2018年实现营业收入8085.34万元；酒店业务实现营业收入1.52亿元，毛利率17.59%；旅行社业务贡献营业收入5028.51万元，毛利率仅为8.32%。

2019年一季报显示，九华旅游今年一季度实现“开门红”，以归属净利润3875.45万元成为A股旅游景区类盈利能力最强的12家公司。

84家餐饮企业市值3600亿元

是景区公司市值的9.3倍

餐饮旅游上市公司也受益于五一假期。Wind数据显示，截至4月30日，目前A股餐饮旅游类上市公司有84家，是景区上市公司的7倍；但总市值3613.48亿元，是景区上市公司的9.3倍。中国国旅市值超过1500亿元，独占餐饮旅游上市公司总市值40%以上。

2018年，上市餐饮旅游企业实现营业总收入1571.66亿元，同比增长19.30%；归属于母公司净利润113.15亿元，同比增长11.47%；整体销售毛利率为42.39%。2014年至2018年，餐饮旅游类上市公司的总营收和归属于股东的净利润均呈逐年上升趋势。截至2018年12月31日，84家餐饮旅游上市公司总资产2212.65亿元。

中国国旅由中国国旅集团与华侨城集团共同组建，于2009年10月在上海证券交易所上市。公司主要从事旅行社和免税业务。旅行社业务主要包括入境旅游、出境旅游、国内旅游、商务奖励旅游、签证服务、商旅服务、航空服务、电子商务等；免税业务主要包括免税烟、酒、香料等商品的批发、零售等。

2018年，中国国际旅行社实现营业收入470.07亿元，同比增长66.21%；归属于上市公司股东的净利润30.95亿元，同比增长22.28%。其中，旅游服务业务实现营业收入122.90亿元，毛利率10.01%；商品销售业务实现营业收入343.35亿元，毛利率52.24%。旅游服务中，商旅服务毛利率最高，达到59.44%；其次是海外签证业务，毛利率为23.46%；出境旅游业务毛利率最低，仅为5.45%。商品销售业务中，免税商品销售毛利率最高，达到53.09%。