两次在资本市场失败后，上市成为开元旅业集团创始人陈妙林的心头大患。他声称唯一不顺利的是上市。现在，他的心脏病已经到了能否治愈的关键时刻。

2月25日，通过香港联交所听证会后，开元旅游集团旗下开元酒店举行首次IPO路演。董事长兼执行董事金文杰、总裁兼执行董事陈妙强、副总裁兼董事会秘书李东林、首席财务官赵华娟出席路演，但创始人陈妙林并未前来会见投资者及媒体。

根据港交所公告，本次IPO发行规模为7000万股，占发行后总股本的25%。其中，90%为国际发行，10%为公开发行。每股发行价为13.37-20.05港元。按中间价16.71港元计算，募集金额约为11亿港元。

首次路演还透露了基石投资者携程和格林豪泰酒店集团有限公司，认购总额高达6200万美元，占IPO份额的30%-40%。

根据开元酒店招股书，上市资产包括开元酒店的经营管理。截至2018年8月31日，开元酒店在22个省份经营或管理140家酒店。酒店经营包括租赁酒店和自有酒店。其中，租赁酒店方面，租赁酒店29家，酒店客房7,117间，约占运营酒店客房数的22.3%；自有酒店方面，自有酒店2家，酒店客房382间，约占营运酒店客房数的22.3%。1.2%。

酒店管理包括全方位服务管理酒店和特许经营酒店。其中，全服务管理酒店96家，酒店客房20,938间，约占运营酒店客房数的65.6%；特许经营酒店13家，客房数3,465间，约占营业酒店客房数的10.9%。

从这些数字来看，开元酒店的经营管理规模还是可圈可点的。据研究机构浩华思数据显示，截至2018年3月末，中国酒店运营客房数方面：高端酒店领域，开元酒店排名全球第七、中国第二；在中高端酒店领域，开元酒店位列全球第八、中国第二。中国排名第四。

但开元酒店的问题也十分突出，如经销区域过于集中、收入增长缓慢、作为大客户和供应商的供应方关联交易突出等。

招股书显示，从酒店分布来看，截至2018年4月末，开元酒店59.2%的酒店位于浙江省内，其余酒店位于二线、三线甚至四线城市。

从营收来看，2015年、2016年、2017年营收分别为15.22亿元、16.02亿元、16.65亿元。2018年营收11.19亿元。

关联交易方面，开元酒店前五名供应商、前五名客户中均存在陈妙琳的关联方。一方面，公司实际控制人陈妙林与开元产业投资信托基金存在关联，将其持有的房产出租给开元酒店。招股书显示，开元产业信托是前五名出租人供应商之一。另一方面，陈妙琳的关联方也在前五名客户之列。

然而，在敲响铃声之前，还有最后一步，开元酒店又发生了一件事情。媒体指出，开元酒店经营的管理酒店中有23家尚未取得经营食品经营许可证、特殊行业许可证、公共场所卫生许可证或消防安全许可证。这可能导致开元酒店部分项目受到警告、处罚甚至终止。

开元酒店最终能否上市仍面临一定的不确定性。值得注意的是，曾经支持开元酒店的开元地产也遭遇了业务停滞。

开元地产成立于1998年，2001年8月，开元地产同步开发建设开元名都小区和杭州开元名都酒店项目。自此，开元地产开启了酒店+地产的房地产开发之路。

一方面，酒店增加了房地产的价值；另一方面，提取房地产资金支持酒店运营。此后，开元地产在萧山、台州、上海松江、开封等地继续采用这种开发模式开发了多个房地产项目。

据开元相关数据显示，2004年，开元的房地产销售收入与酒店业务持平，利润也远高于酒店业。这也在开元内部引发了一场关于到底应该以房地产为主业还是以酒店为主业的讨论。经过长达三年的讨论，陈妙林最终以权威的姿态确定了开元以酒店为主业的道路。

2014年，房地产形势不佳，开元地产打响了杭州降价第一枪。当时，开元地产集团总经理孔伟良表示，未来会考虑更综合的旅游项目，不再只专注于房地产。“可以是旅游+商业项目，也可以是旅游+住宅项目，甚至可以没有房地产。”

不过，开元旅游集团2016年的数据显示，最大的收入来源仍然是房地产，房地产收入40亿，占比约39%，其次是大宗商品交易，收入37亿，占比35.5%，然后是酒店业务，占营收的20%。

根据开元地产2018年的最新情况，开元地产仅在山东信阳蓬莱、杭州富阳拓展了2个旅游地产项目和1个特色小镇项目。在大本营杭州，开元地产目前仅有1个公寓项目在售，房地产领域纯开发项目的投资扩张基本停滞。