12月6日，涉及13家上市公司、23名公司高管的徐翔案一审结束。徐翔及另外两名操纵证券市场的被告人均认罪，请求法院从轻处罚。其中之一涉及深交所“旅游”上市公司中弘股份。

这家2008年上市的公司从2009年起就将自己定位为旅游地产公司，在海南、长白山、北京、山东西双版纳等地储备了旅游地产项目土地。2014年，仅其旅游产品销售团队就达到1000人。

中宏想要旅行不是一个概念。它开出比万达更高的薪水，从文化和旅游领域挖人。它正在世界各地寻找旅游目标，也考虑过如何利用假期卡来推广其旅游项目。商业模式变得更加轻盈，但遗憾的是，迄今为止还没有一个旅游项目真正开工建设。高额债务带来的财务压力能否支撑这些梦想的实现，仍面临着不小的考验。

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12月6日晚间，中弘股份发布系列公告。其中，全年累计新增贷款公告显示，截至2016年11月30日，公司本年度累计新增合并借款余额增加60.57亿元，超过2015年全年经审计净资产的100%。

公开信息显示，2015年，中弘股份未经审计净资产为58.84亿元，截至11月底，贷款余额177.7亿元，已达到其净资产的3.02倍。

对于新增贷款余额较快增加的原因，中弘股份表示，主要是由于公司2016年发行公司债券28.7亿元，以及旗下子公司新增银行、信托等借款所致。子公司。中弘表示，上述新增贷款均用于公司正常经营和业务发展，还款来源明确，对公司偿债能力没有重大影响。

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但即便如此，作为中弘债券受托管理人的广州证券、东兴证券和新时代证券均于12月6日发出投资风险提示。

事实上，对于房地产企业来说，高负债已经不再是秘密。Wind资讯统计显示，2016年上半年，沪深股市137家上市房企负债总额超过4.33万亿元，平均负债率为77%。中弘今年三季度末的企业负债率为68.55%，低于沪深股市房地产公司平均负债率。看来中弘的风险可能并不高。

真的“安全”吗？

面对如此高额的债务，是否会影响公司的经营？事实上，中弘是一家非常神秘的公司，市值近200亿，但很少有人知道。

12月2日，媒体披露了相关司法信息。徐翔案涉及的上市公司共有13家，中弘也在其中。2015年初，市场有传言称中弘股份董事长王永红出事，但中弘对此予以否认。2016年8月16日，中弘股份有限公司法人由王永红变更为王继红，王继红为王永红之弟。公司实际控制人王永红退出董事会。

从那时起，事情就变得清楚了。徐翔案目前尚未审结，监管部门尚未对涉案企业采取相应措施。王永红的撤退，显然是为了保证中红的“安全”。然而，有传言说，无论狐狸多么狡猾，都无法击败优秀的猎人。我们很难判断中宏未来的命运。

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据新旅世界统计，近10年来，中弘股权投资、并购案例多达40起。尤其是近两年，中弘通过并购完成了多家公司的控股权。除了在并购方面不遗余力，中弘在项目的投资、建设和开发上也大手笔。

东方财富数据显示，截至8月31日，中弘已在北京平谷御马房、济南中弘广场一期、二期、北京平谷谷中弘优山优谷二期、海南如意岛开发一期等项目累计投资26.11亿元，其中总投资26.11亿元。占计划投资的24.87%。

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通过发债筹集资金、开展业务的中弘股份还能维持多久？

公司三期债券发行中，资金使用均提到补充流动资金。2016年上半年年报显示，公司期末货币资金为35.44亿元。报告期内，中弘股份完成非公开发行股票，实际募集资金净额38.78亿元。

另外，三季报显示，大股东中弘卓业合计持有公司股份1,591,183,865股，占公司总股本的26.55%，且于2016年1月几乎全部被质押。2月8日，2010年，中弘卓业成功向*ST科源借款，更名为中弘股份。

济南“北渡”能否带来转机？

11月30日，济南土地市场迎来7宗土地成交，其中包括中弘股份拟建设的孙悟空主题公园地块。据悉，孙悟空主题公园将由中弘股份拟建设国际迪士尼团队，以中国西游文化为背景，融合迪士尼和嘉年华元素和理念；同时，根据鹊山片区的总体规划，孙悟空主题公园还将在旁边重点打造东方威尼斯。水城项目。

美猴王主题公园原定于2015年开工建设，2017年开业。不过，有媒体报道称，截至今日，主题公园尚未开工建设，具体时间尚未确定。据悉，项目所在周边土地荒凉，配套设施匮乏，亟待建设和完善。这或许也是导致项目一再拖延的因素。如今，济南“北渡”正在加速，中弘却陷入纠纷。美猴王主题公园能否进一步落地尚不清楚。

随着房地产行业的没落，以房地产起家的中弘近年来一直喊着转型旅游业的口号。但在庞大的房地产业务面前，旅游业务却显得毫无用处。早在2009年，中弘股份就已涉足旅游地产的开发和运营。据悉，中弘股份在北京、海南、云南、吉林、浙江、山东等国内核心旅游区都有分布。

2016年半年报显示，中弘上半年在建文旅地产项目10个，总投资规模超过300亿元。本期新增开发成本约27亿元。此外，中弘还有10个项目处于规划设计阶段。我们很好奇，怎样才能投资如此集中、大规模开发的房地产项目呢？业绩报告显示，2016年上半年，中弘股份实现营业收入8.97亿元，归属于股东的净利润2098.17万元。

除了投资主题公园和旅游地产项目外，中弘控股还青睐旅游服务商。2015年9月17日，中弘股份宣布拟全资收购新加坡在线旅游服务商——亚旅。2014年，中弘股份以自有资金认购亚旅11.41%的股份。对于此次收购，中弘表示，公司从2014年开始打造文化旅游产业品牌，积极布局和拓宽旅游文化产业链。本次收购完成后，公司将拥有行业领先的在线旅游服务平台，进一步延伸旅游产业。产业链布局。

2016年11月29日，有投资者询问公司收购亚洲旅游的进展情况。中弘回复称，由于大额外汇资金汇出受到严格控制，目前仅支付了部分认购资金，亚旅新股认购工作已完成。4150万股，剩余新股发行及认购正在进行中。目前，中弘控股直接和间接持有亚洲旅游股份共计8150万股，占亚洲旅游已发行股份总数的21.03%。

事实上，除了上述限制因素外，中弘战略的核心还是房地产。11月2日，中弘股份在回复投资者提问时表示，公司近年来在旅游区收购了大量土地储备，并陆续开发建设。未来将转型旅游地产，目标成为中国旅游地产开发一流品牌。

中弘股份披露的2016年上半年年报显示，报告期内，公司新增土地储备376.79亩，其中通过招标方式新增吉林长白山池北项目277.64亩，新增土地储备99.15亩。浙江安吉项目通过招标新增亩。从其一系列动作可以看出，在可预见的短期内，房地产业务仍将是中弘股份的核心业务。