万豪第四季度稀释后每股收益为0.62美元，较去年同期下降19%。第四季度调整后摊薄每股收益为0.85美元，比2015年第四季度合并业绩增长20%。调整后的2016年第四季度业绩不包括合并相关成本。

2016年北美RevPAR增长1.1%，全球RevPAR增长0.8%；截至2016年12月31日，万豪喜达屋2016年共新增客房68,000间，其中约11,000间客房由竞争对手品牌改建而成，约31,000间客房来自国际市场；截至年底，万豪酒店客房数量增至超过42万间，其中已获批但尚未签约的客房近3.4万间；第四季度净利润总计2.44亿美元，较去年同期增长21%。第四季度调整后净利润总计3.34亿美元，较去年同期增长15%。该季度调整后盈利、税项、折旧及摊销(EBITDA)为7.56亿美元，较2015年第四季度增长15%。2016年全年EBITDA增长11%。万豪以5.73亿美元回购了800万股公司普通股，其中包括第四季度以3.48亿美元收购的430万股股票。

2016年9月23日，万豪完成了对喜达屋的收购。下面第一部分的讨论反映了根据美国公认会计准则(GAAP)报告的第四季度业绩。为了进一步帮助投资者，公司还提供了排除合并相关成本后的业绩；2016年全年、2015年第四季度和2015年全年的合并财务数据和部分业绩信息，假设万豪收购喜达屋并于2015年1月1日完成喜达屋分时度假业务的出售，但使用公允价值的估计截至收购实际交割日的资产和负债。合并结果还反映了下述其他调整。

注：本文中，喜达屋收购万豪酒店品牌之前的相关业务称为“Legacy-Marriott”，喜达屋收购后的业务和品牌称为“Legacy-Starwood”。

万豪国际集团总裁兼首席执行官阿恩·M·索伦森(ArneM.Sorenson)表示：“在客房增长、RevPAR改善、物业利润率提高以及收购喜达屋的推动下，公司2016年收入创历史新高。我们新增了11个新品牌，欢迎6,000家酒店，增加了68,000多间客房，尽管信贷市场紧张，我们的酒店组合已增长到超过420,000间客房。”

展望未来，我们对长期前景更加乐观，预计2017年新客房数量将稳定增长，客户喜欢我们的酒店和忠诚度计划，业主和加盟商也喜欢我们的品牌。万豪旗下品牌几乎占全球在建酒店的四分之一，北美三分之一的在建酒店均为万豪品牌。

这项长期协议证明了我们的管理和特许经营酒店战略是可靠的，而且这种业务模式将同时在全球旅行者选择数量和种类多样化的世界中产生强劲的可持续现金流。

2017年，我们预计客房分布将增长6%，综合投资组合的RevPAR预计将增长0.5%至2.5%。不包括资产出售，2017年股东回报股息预计为15亿至20亿美元。”

万豪国际集团公认会计原则-财务报告

万豪第四季度净利润总计2.44亿美元，比2015年第四季度净利润2.02亿美元增长21%。该季度稀释每股收益为0.62美元，比稀释每股收益0.77美元下降19%去年同期。

2016年第四季度基本管理和特许经营费用总计5.64亿美元，而去年同期为3.73亿美元。在1.9亿美元的同比支出中，1.74亿美元与旧喜达屋本季度的业绩相关。

第四季度全球激励管理费用增至1.49亿美元，而去年同期为8100万美元。6800万美元的增长主要反映了本季度传统喜达屋的支出。

不计所有直接费用，租赁和其他收入总计1.69亿美元，而去年同期为7600万美元。本季度同比增长9300万美元，其中Legacy-Starwood的增长为7700万美元。

第四季度折旧、摊销和其他费用总计7100万美元，而去年同期为3200万美元。本季度的增长主要反映了Legacy-Starwood的3,900万美元业绩，其中包括采购会计的影响。

第四季度与合并相关的成本和费用总计1.36亿美元，而去年同期为零。与合并相关的成本和费用包括5500万美元的遣散费和保留费、5900万美元的整合费用和2200万美元的交易费用。

一般、行政和其他费用总计2.34亿美元，而去年同期为1.88亿美元。净利息支出为6200万美元，去年同期为3600万美元。

利润总额为200万美元，而去年同期为300万美元。第四季度所得税拨备总额为1.39亿美元，有效税率为36.3%，而去年同期为8200万美元。2016年全年净利润总计7.8亿美元，比2015年净利润8.59亿美元下降9%

与2015年第四季度合并财务业绩相比调整后的第四季度财务业绩

此信息旨在让股东更容易将2016年第四季度的调整后业绩与2015年第四季度的合并业绩进行比较。合并业绩假设万豪对喜达屋和喜达屋分时度假业务的收购于1月完成1、但以资产和负债的预计公允价值作为购买的实际交割日。

本节讨论的合并结果做出以下假设：(1)消除与合并相关的成本和费用；(2)抵销与喜达屋2016年第二季度处置酒店物业相关的累计折扣调整损失；(3))调整所得税以反映公司2016年综合有效税率32.5%；(4)调整发行在外的加权平均股数，以包括向喜达屋股东发行的股票；(5)调整债务以反映信贷额度借款，并于2015年1月1日发行Q系列和R系列债券。2016年第四季度的调整后业绩不包括合并相关成本和费用。

2016年第四季度调整后净利润总计3.34亿美元，比2015年第四季度合并净利润2.91亿美元增长15%。2016年第四季度调整后净利润不包括1.36亿美元的合并相关费用。第四季度调整后稀释每股收益为0.85美元，而合并稀释每股收益为0.71美元，同比增长20%。

2016年第四季度基本管理和特许经营费用总计5.64亿美元，比去年同期的综合基本管理和特许经营费用5.38亿美元增长5%。同比增长主要反映了较高的每间可用客房收入和客房增长，部分原因是不利的外汇影响被300万美元所抵消。

第四季度的激励管理费用降至1.49亿美元，而2015年第四季度的综合费用为1.5亿美元。尽管本季度每间可用客房收入下降了70个基点，但由于房地产利润率较高，激励费用基本持平。

11月7日，该公司预计第四季度的总费用收入将在6.95亿美元至7.05亿美元之间。该季度的实际总费用收入为7.13亿美元，高于预期，因为RevPAR接近指导范围的顶部，而且奖励费用也好于预期。

自有、租赁和其他收入总计1.69亿美元，而合并收入和净支出为1.65亿美元，调整后的同比增长主要反映了自有和租赁的酒店、高级住宅和信用卡。品牌费用的结果被较低的终止费用和先前出售旧喜达屋酒店的影响所部分抵消。

11月7日，该公司预计，扣除直接费用后，第四季度自有收入和租金收入总计为1.5亿美元至1.55亿美元。该季度的实际业绩为1.69亿美元，高于预期，主要是由于几家自有和租赁酒店的业绩高于预期，以及住宅和信用卡品牌费用高于预期。

2016年第四季度折旧、摊销和其他费用总计7100万美元，而去年同期的总费用为8100万美元。同比减少1,000万美元主要是由于之前出售了旧喜达屋酒店以及将该物业搬迁至2016年第三季度出售的资产。

2016年第四季度一般、行政和其他费用总计2.34亿美元，而去年同期的综合费用为2.84亿美元。费用同比减少主要是由于一般和行政费用的节省、800万美元的有利法律和解以及400万美元的净外汇收益。11月7日，万豪预计第四季度一般、行政和其他费用约为2.35亿至2.4亿美元。

利息支出，第四季度净利润为6200万美元，而去年同期净利润为6900万美元。减少的主要原因是G系列和H系列优先票据到期。

第四季度盈利总额为200万美元，而去年同期的盈利总额为1300万美元。2015年第四季度受益于诉讼准备金逆转1100万美元。

第四季度调整后所得税拨备总额为1.85亿美元，比2015年第四季度综合拨备1.39亿美元增长35.6%

选定的性能信息

本节提供的投资组合信息假设万豪国际集团对喜达屋和喜达屋分时度假业务的收购已于2015年1月1日完成。

2016年第四季度，该公司在其全球酒店组合中新增了116家酒店，其中包括拉斯维加斯W酒店、三亚艾迪逊酒店和新加坡南岸JW万豪酒店。本季度有10处房产退出了系统。截至年底，万豪酒店系统由6,080家酒店和分时度假村组成，拥有近1,191,000间客房。

截至年底，该公司在全球开发的物业组合总计2,493处物业、超过42万间客房，其中在建项目892处、约161,000间客房，以及218处已获批开发但尚未签订合同的物业、近34,000间客房。

2016年第四季度，全球RevPAR增长了0.8%。同期，北美RevPAR增长1.1%，国际RevPAR增长0.2%。

这些RevPAR增长统计数据将2016年第四季度与2015年第四季度全系统RevPAR进行了比较。2016年全年，全球RevPAR增长了1.8%。同期，北美RevPAR增长2.3%，国际RevPAR增长0.7%。

由于生产率提高和公用事业成本降低，第四季度全球可比公司经营场所利润率增长了30个基点。北美以外可比公司经营的房产的房屋利润率持平，而北美可比公司经营的房屋利润率在第四季度增长了50个基点。

2016年全年，由于生产力提高和公用事业成本降低，全球可比公司运营的综合住宅利润率增长了50个基点。北美以外公司经营物业的全年综合住宅利润率比上年增长了20个基点，而北美地区可比公司经营物业的综合住宅利润率比上年增长了70个基点。

资产负债表

截至年底，万豪的债务总额为85.05亿美元，现金余额总额为8.58亿美元，而2015年底的债务总额为41.07亿美元，现金余额为9,600万美元。

万豪普通股

2016年第四季度加权平均完全稀释流通股总数为3.94亿股。使用加权平均完全稀释股份来计算去年同季度4.095亿股的合并稀释每股收益。

该公司第四季度回购了430万股普通股，成本为3.48亿美元，平均价格为80.11美元。2016年全年，万豪以5.73亿美元回购了800万股股票，平均价格为71.55美元。2017年迄今，该公司已回购300万股股票，耗资2.53亿美元，平均价格为84.24美元。

外表

2017年第一季度和全年的展望不包括公司无法准确预测的合并相关成本，但预计全年都会很大。

从2017年第一季度开始，信用卡和住宅销售品牌费用将在损益表的特许经营费用项目下报告。这些费用之前被报告为自有收入、租赁收入和其他收入。2016年，第一季度信用卡和住宅销售的综合支出为5200万美元，全年为2.1亿美元。申请费、许可费和分时支付特许权使用费将继续包含在特许经营费项目中。展望部分与上一年综合结果的比较反映了报告中的这一变化。该公司正在发布进一步的时间表，列出2015年和2016年合并季度和全年合并财务信息，以反映这一变化。

2017年第一季度，公司计划采用2016-09版会计准则更新，该准则更改了与员工股票薪酬相关的超额税收优惠的GAAP报告。出于模拟目的，公司估计2017年可能有4100万美元的税收优惠。利息应在大多数股份归属后于2017年第一季度确认。

万豪预计2017年第一季度在固定美元基础上的全系统可变租金收益率将达到可比水平，合并后的公司在北美和全球将增长1%至3%。在北美以外，该公司预计，按美元不变计算的全系统房地产投资收益率将为合并后的公司带来1%至2%的增值。该公司第一季度的RevPAR反映出进入第二季度的有利转变，受益于美国总统就职典礼以及与华盛顿特区和复活节相关的活动。

该公司预计第一季度费用收入总额为7.4亿美元至7.5亿美元，比2016年第一季度费用收入总额7.4亿美元增长1%。这些费用收入预计将反映600万美元的不利外汇以及对2016年闰年基本管理和特许经营费用约700万美元的负面影响。该公司预计激励管理费用将同比下降约10%，主要是由于上一年确认的递延费用、装修和时间。2016年第一季度，来自信用卡、住宅销售、分时特许权使用费、申请费和注册费的总收入约为8800万美元，与去年同期持平。

万豪预计，扣除直接费用后，2017年第一季度自有、租赁和其他收入可能总计为6000万至7000万美元，较2016年第一季度的8600万美元下降19%至30%。该公司预计之前出售的旧喜达屋酒店将对2017年第一季度的直接费用减去约400万美元的收入产生负面影响。第一季度的估计还假设终止费用较低，为1300万美元。

2017年第一季度的管理和其他费用总额将为2.25亿至2.3亿美元，比2016年第一季度综合费用2.46亿美元减少7%至9%。

万豪预计2017年全年，合并后公司的全系统RevPAR将在北美增长2%，在北美以外增长1%至3%，在全球增长0.5%至3%。2.5%。

对于合并后的公司，万豪预计2017年全年净租金将增长6%

该公司预计2017年全年费用收入总额为31.57亿美元至32.45亿美元，较2016年30.72亿美元的总费用收入增长3%至6%。这些费用收入预计将反映2000万美元至25美元的不利外汇。百万美元，并对2016年闰年基本管理和特许经营费用产生约700万美元的负面影响。与上一年的5.62亿美元总额相比，激励管理费预计将大致持平，反映出每间可用收入的改善以及房间翻新、终止和特许经营的增长。大约1500万美元的不利外币被不利的外汇抵消。2016年，信用卡、住宅销售、分时特许权使用费、申请费和注册费的总收入约为3.5亿美元，预计2017年将增至约4亿美元。

万豪预计2017年全年自有、租赁和其他收入总计为3.45亿至3.6亿美元，较2016年4.26亿美元的总收入下降16%至19%。该公司估计之前出售的旧喜达屋酒店终止费的降低将导致同比减少约3800万美元。2016年奥运会的艰难和纽约酒店业绩的下滑对全年收入产生了负面影响，直接支出减少了约2,000万美元。

2017年，该公司预计一般、管理和其他费用总计为8.95亿至9.05亿美元。由于喜达屋收购完成时间的不确定性，合并后的公司在2016年有大量未平仓合同。因此，公司使用10.8亿美元的基准。和其他费用）来评估喜达屋收购在一般费用、管理费用和其他费用方面的协同效应。该公司预计，随着整合的进展，2017年将实现1.75亿至1.85亿美元的协同效应。该公司相信，年收入将实现2.5亿美元的年度成本协同效应。

万豪预计2017年全年调整后EBITDA总额为30.775亿美元至31.75亿美元，较2016年全年调整后综合EBITDA29.87亿美元增长3%至6%。之前出售的旧喜达屋酒店在2016年提供了约2,000万美元的综合调整后EBITDA。

1、2017年第一季度，公司计划在特许经营费收入中报告信用卡和住宅品牌费用。迄今为止，这些费用已根据自有收入、租金收入和其他收入记录。2016年第一季度信用卡和住宅品牌费用合计为5200万美元，2016年全年为2.1亿美元；

2、扣除利息收入；

3.2017年第一季度EPS和2017年全年EPS指数包括ASU预期的有利影响；

4.2017年第一季度和2017年全年的税率指导包括截至2015年9月通过ASU获得的4100万美元预期收益，但不包括可能的合并相关费用的影响。如果没有ASU带来的预期收益，2017年第一季度和2017年全年的预期税率将为32.7%。

该公司预计2017年总投资约为5亿至7亿美元，其中包括约1.75亿美元的维护资本。投资支出还包括其他资本支出、新融资和抵押贷款、合同收购成本、股权和其他投资。假设投资支出达到这一水平且没有资产出售，2017年可通过股票回购和股息向股东返还15亿至20亿美元。

该公司计划继续披露调整后的业绩和EBITDA，不包括因收购喜达屋而产生的合并相关成本和费用。

万豪国际集团的住宿产品总数，数据截至2016年12月31日

截至2016年12月31日，万豪国际集团按品牌划分的住宿产品总数